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Los anexos 1, 2 y 3 continen los estados de flujo de efectivo de tres compaas. Cada estado financiero tiene datos de tres ejercicios anuales consecutivos. Examina el contenido de cada uno cuidadosamente. Contesta las siguientes preguntas para cada uno de los estados de flujos de efectivo.

I. Para cada uno de los aos de los estados de fluio de efectivo:

1. Cules fueron las principales fuentes de efectivo? cules los usos principales?
2. Fue el flujo de efectivo operativol mayor o menor que la utilidad neta?? Explica en detalle la diferencia entre estas dos partidas.
3. Fue la compaa capaz de genera suficiente flujo operativo para cubrir sus gastos de capital??
4. Fue el flujo de efectivo operativo suficiente para cubrir los gastos de capital y el pago de dividendos?
5. Si fue suficiente (punto anterior) y hubo excedente en qu invirti la compaa ese excedente de efectivo?
6. Si no fue suficiente (punto 4), cules fueron las fuentes de efectivo para cubrir los gastos de capital y/o dividendos?
7. Fueron las cuentas de capital de trabajo (activos circulates y pasivos circulantes, a excepcin de efectivo e inversiones temporales), fuente o uso de efectivo?
8. Qu otras cuentas importantes afectaron el flujo de efectivo?

5

II. Cul fue la tendencia en las siguientes partidas?

1. Utilidad neta
2. Flujo de las actividades de operacin
3. Gastos de capital
4. Dividendos
5. Prstamos netos (Prstamos menos pagos de Deuda)
6. Cuentas de capital de trabajo

III. Considerando slo la evidencia presentada en el estado de flujo de efectivo, cmo

evalas la fortaleza financiera de cada empresa? por qu?

\begin{tabular}{|c|c|c|c|c|} \hline & A & B & C & D \\ \hline 1 & \multicolumn{4}{|c|}{ Anexo 2 Beta Corporation, estado consolidado de flujo de efectivo (\$ miles) } \\ \hline 2 & & \begin{tabular}{l} Al 31 de \\ diciembre \end{tabular} & \begin{tabular}{l} Al 31 de \\ diciembre \end{tabular} & \begin{tabular}{l} Al 31 de \\ diciembre \end{tabular} \\ \hline 3 & & 1991 & 1990 & 1989 \\ \hline & Flujo de efectivo de actividades de operacin & & & \\ \hline 5 & Efectivo recibido nor ventas a clientes & 83.865 & 73.273 & 51110 \\ \hline 6 & Pago a proveedores y empleados & 77,820 & 65,480 & 46,589 \\ \hline 7 & Intereses ganados & 643 & 355 & 132 \\ \hline 8 & Intereses pagados & -536 & 1,046 & -908 \\ \hline 9 & Pago de impuestos a las ganancias & 2,233 & -102 & -75 \\ \hline 10 & Efectivo neto generado por actividades de operacin & 3,919 & 7,000 & 3,670 \\ \hline 11 & Flujo de efectivo de actividades de inversin & & & \\ \hline 12 & Gastos de capital & 6,031 & 4,600 & 3,650 \\ \hline 13 & Compra de documentos de inversin & 8,000 & - & - \\ \hline 14 & Efectivo neto usado en actividades de inversin & 14,031 & 4,600 & 3,650 \\ \hline 15 & Flujo de efectivo de actividades de financiamiento & & & \\ \hline 16 & Pago neto a la lnea de crdito de capital de trabajo & & 2,000 & -860 \\ \hline 17 & Pago neto a la lnea de crdito de maquinaria y equipo & -985 & -126 & -388 \\ \hline 18 & Pago de principal de obligaciones de arrendamiento de capital & -169 & -213 & -276 \\ \hline 19 & Entrada (pago) deuda subordinada & 5,000 & & 4,400 \\ \hline 20 & Entrada por emisin de acciones comunes & 23,082 & 141 & 639 \\ \hline 21 & Efectivo neto generado por (usado en) actividades de financiamiento & 16,928 & 2,198 & 3,515 \\ \hline 22 & Efecto de tipo de cambio & -4 & 14 & \\ \hline 23 & Aumento (disminucin) en efectivo y equivalentes & 6,812 & 216 & 3,535 \\ \hline 24 & Efectivo y equivalentes a inicio de ao & 5,375 & 5,159 & 1,624 \\ \hline 25 & Efectivo y equivalentes a fin de ao & 12,187 & 5,375 & 5,159 \\ \hline 26 & \begin{tabular}{l} Conciliacin de utilidad neta y flujo neto de efectivo generado por \\ actividades de operacin \end{tabular} & & & \\ \hline 27 & Utilidad neta & 6,323 & 5,201 & 417 \\ \hline 28 & Ajustes para conciliacin: & & & \\ \hline 29 & Provisin cuentas incobrables & 99 & & \\ \hline 30 & Depreciacin y amortizacin & 4,028 & & \\ \hline 31 & Amortizacin de descuento en emisin original & 208 & & \\ \hline 32 & Prdida por enajenacin de activos & 17 & & \\ \hline 33 & Gasto por compensaciones relacionadas a opciones de acciones emitidas & 40 & & \\ \hline 34 & Cambios en activos y obligaciones: & & & \\ \hline 35 & (incremento) disminucin en cuentas por cobrar & 10,837 & & \\ \hline 36 & (incremento) disminucin en inventarios & -951 & & \\ \hline 37 & (incremento) disminucin en depsitos y otros activos & -665 & & \\ \hline 38 & incremento (disminucin) en cuentas por pagar y gastos devengados & 5,657 & & \\ \hline 39 & Total ajustes & 2,404 & 1,799 & 3,253 \\ \hline 40 & Efectivo neto generado por actividades de operacin & 3,919 & 7,000 & 3,670 \\ \hline \end{tabular} \begin{tabular}{|c|c|c|c|c|} \hline & A & B & C & D \\ \hline 1 & \multicolumn{4}{|c|}{ Anexo 2 Beta Corporation, estado consolidado de flujo de efectivo (\$ miles) } \\ \hline 2 & & \begin{tabular}{l} Al 31 de \\ diciembre \end{tabular} & \begin{tabular}{l} Al 31 de \\ diciembre \end{tabular} & \begin{tabular}{l} Al 31 de \\ diciembre \end{tabular} \\ \hline 3 & & 1991 & 1990 & 1989 \\ \hline & Flujo de efectivo de actividades de operacin & & & \\ \hline 5 & Efectivo recibido nor ventas a clientes & 83.865 & 73.273 & 51110 \\ \hline 6 & Pago a proveedores y empleados & 77,820 & 65,480 & 46,589 \\ \hline 7 & Intereses ganados & 643 & 355 & 132 \\ \hline 8 & Intereses pagados & -536 & 1,046 & -908 \\ \hline 9 & Pago de impuestos a las ganancias & 2,233 & -102 & -75 \\ \hline 10 & Efectivo neto generado por actividades de operacin & 3,919 & 7,000 & 3,670 \\ \hline 11 & Flujo de efectivo de actividades de inversin & & & \\ \hline 12 & Gastos de capital & 6,031 & 4,600 & 3,650 \\ \hline 13 & Compra de documentos de inversin & 8,000 & - & - \\ \hline 14 & Efectivo neto usado en actividades de inversin & 14,031 & 4,600 & 3,650 \\ \hline 15 & Flujo de efectivo de actividades de financiamiento & & & \\ \hline 16 & Pago neto a la lnea de crdito de capital de trabajo & & 2,000 & -860 \\ \hline 17 & Pago neto a la lnea de crdito de maquinaria y equipo & -985 & -126 & -388 \\ \hline 18 & Pago de principal de obligaciones de arrendamiento de capital & -169 & -213 & -276 \\ \hline 19 & Entrada (pago) deuda subordinada & 5,000 & & 4,400 \\ \hline 20 & Entrada por emisin de acciones comunes & 23,082 & 141 & 639 \\ \hline 21 & Efectivo neto generado por (usado en) actividades de financiamiento & 16,928 & 2,198 & 3,515 \\ \hline 22 & Efecto de tipo de cambio & -4 & 14 & \\ \hline 23 & Aumento (disminucin) en efectivo y equivalentes & 6,812 & 216 & 3,535 \\ \hline 24 & Efectivo y equivalentes a inicio de ao & 5,375 & 5,159 & 1,624 \\ \hline 25 & Efectivo y equivalentes a fin de ao & 12,187 & 5,375 & 5,159 \\ \hline 26 & \begin{tabular}{l} Conciliacin de utilidad neta y flujo neto de efectivo generado por \\ actividades de operacin \end{tabular} & & & \\ \hline 27 & Utilidad neta & 6,323 & 5,201 & 417 \\ \hline 28 & Ajustes para conciliacin: & & & \\ \hline 29 & Provisin cuentas incobrables & 99 & & \\ \hline 30 & Depreciacin y amortizacin & 4,028 & & \\ \hline 31 & Amortizacin de descuento en emisin original & 208 & & \\ \hline 32 & Prdida por enajenacin de activos & 17 & & \\ \hline 33 & Gasto por compensaciones relacionadas a opciones de acciones emitidas & 40 & & \\ \hline 34 & Cambios en activos y obligaciones: & & & \\ \hline 35 & (incremento) disminucin en cuentas por cobrar & 10,837 & & \\ \hline 36 & (incremento) disminucin en inventarios & -951 & & \\ \hline 37 & (incremento) disminucin en depsitos y otros activos & -665 & & \\ \hline 38 & incremento (disminucin) en cuentas por pagar y gastos devengados & 5,657 & & \\ \hline 39 & Total ajustes & 2,404 & 1,799 & 3,253 \\ \hline 40 & Efectivo neto generado por actividades de operacin & 3,919 & 7,000 & 3,670 \\ \hline \end{tabular}

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